马斯克预测SpaceX 2030年收入1万亿美元，华尔街只信三分之一

SpaceX上市首日收涨19%，市值冲破2万亿美元，成为美股第六大上市公司。马斯克随即在X上放出预测：SpaceX到2030年可能实现1万亿美元收入，如果2031年还没突破这个数字他会感到意外。

这个数字有多夸张？摩根士丹利——SpaceX的联席主承销商——对2030年的营收预测是3300亿美元。高盛的预测略高，超过4700亿美元。马斯克自己的1万亿，是最乐观机构预测的2倍以上。

财务现实：营收在涨，亏损更大

先看SpaceX 2025年的实际财务数据。全年营收186.7亿美元，同比增长33.2%，2024年是140.2亿美元。但净利润从2024年的盈利7.91亿美元，直接转为净亏损49.4亿美元。

亏损的核心原因是AI。SpaceX在2026年2月将马斯克旗下的xAI并入，Grok大模型和Colossus超算中心一并纳入报表。AI板块2025年营收32亿美元，运营亏损高达63.6亿美元。2026年一季度单季，AI板块运营亏损又达到24.7亿美元。

三个业务板块的对比：

Starlink（星链）是唯一赚钱的部分。2025年营收113.87亿美元，运营利润44.23亿，用户数突破1030万。航天发射板块营收40.86亿，运营亏损6.6亿。AI板块营收32亿，运营亏损63.6亿。

研发支出也在猛涨，2025年同比增长150%至86.4亿美元。

1万亿需要多快增长

从SpaceX 2025年的186.7亿美元到2030年的1万亿美元，需要复合年增长率约120%。作为参照，亚马逊增长最快时期的年增长率在40%左右。

摩根士丹利的模型相对保守，预测2030年营收3300亿美元，需要年增长率约42%。高盛预测超过4700亿美元。两家机构一致预判2028年营收接近1600亿美元。

SpaceX在IPO招股书中声称未来潜在市场总规模达28.5万亿美元，其中AI项目占26.5万亿，星链宽带1.6万亿，星链手机服务7400亿，太空解决方案3700亿。

估值争议

SpaceX IPO发行价135美元，募资750亿美元，估值1.77万亿美元——人类史上最大IPO。上市首日收盘价约161美元，市值突破2万亿。

按2025年约187亿美元的营收计算，市销率（P/S）在80到107倍之间，高于标普500中任何一家公司。对比来看，博通和亚马逊等同等估值量级的科技巨头，市销率通常在7到15倍之间。

投资分析公司晨星认为SpaceX的IPO价格被高估，合理价值约为7800亿美元。势乘资本合伙人汤浔芳对第一财经表示，目前定价的不是今天的SpaceX，而是"创始人马斯克经济体"的未来期权。

SpaceX目前的商业模式依赖星链的现金流支撑AI的巨额投入。星link 2025年贡献了44亿美元的运营利润，但AI板块单年就烧掉63.6亿。这种结构能否持续到AI业务自身盈利，是估值的核心风险点。

交易细节尚未最终敲定——马斯克的1万亿预测是个人观点，SpaceX官方的IPO文件中并未给出2030年具体营收指引。

来源：Reuters · Teslarati · 新浪财经