存储芯片的印钞机时代：美光Q3 FY2026营收暴增346%

存储芯片在AI时代变成印钞机：美光Q3 FY2026营收暴增346%

6月24日，美光科技（NASDAQ: MU）发布2026财年第三季度财报，业绩全面碾压市场预期。单季营收达到414.6亿美元，同比增长346%，远超分析师预期的358.4亿美元。

季度净利润282.4亿美元，平均每天净赚3.1亿美元，每分钟入账超21万美元。Non-GAAP毛利率从去年同期的39%飙升至84.9%，营业利润率高达81.2%。

对于一家以存储芯片为主营业务的公司来说，接近85%的毛利率意味着HBM（高带宽内存）处于严重的供不应求状态，定价权完全掌握在少数供应商手中。

美光将业务拆分为四大板块，每一块都在高速增长：

DRAM内存模块

云内存和数据中心合计贡献超过60%的季度营收。AI基础设施对高性能内存的采购浪潮是这轮增长的核心驱动力。

美光对第四财季的展望同样大幅超出市场预期。公司预计营收将达到500亿美元，毛利率进一步升至86%。利润率还在加速攀升。

支撑这一预期的是供需格局的结构性紧张。美光已签署16份长期战略客户协议，锁定未来3至5年的订单。CEO Sanjay Mehrotra表示，这些协议将显著提升公司财务表现的持久性和可预测性。

公司预计内存紧缺将持续至2027年以后。这意味着当前的暴利状态可能还要维持至少一年。

HBM（高带宽内存）是AI GPU的关键配套组件。英伟达H100、B200等芯片需要大量HBM来实现大模型训练所需的数据吞吐量。HBM的产能和良率直接决定了美光能吃到多少AI红利。

目前HBM4已进入大规模量产阶段，下一代HBM4E预计2027年投产。

本季度资本支出71亿美元，经营性现金流253.9亿美元，调整后自由现金流183亿美元。期末现金及投资合计302亿美元。美光正在以创纪录的速度投入产能扩张。