DeepSeek 完成 500 亿首轮融资：钱进 LP，权在创始人

6 月 16 日，据 Reuters 和 The Information 报道，DeepSeek 已完成首轮外部融资，募集约 500 亿元人民币（约 74 亿美元），公司估值超过 500 亿美元。DeepSeek 对此暂未置评。

钱不进公司，进 LP

这轮融资最引人注目的不是规模，是交易结构。

投资者并非直接持股 DeepSeek，而是将资金注入由 CEO 梁文锋管理的有限合伙企业（LP）。这意味着投资人的经济收益权与控制权被彻底分离——除国家人工智能产业投资基金外，腾讯、宁德时代、京东、网易、IDG 资本等所有外部投资者均不享有投票权，也不获得董事会席位。他们能拿到的是财务信息披露权和未来融资的优先参与权。

锁定期五年。期间不得提前出售股份。

梁文锋此前有一句广为流传的判断："拿 VC 的钱是一种负担，会影响公司战略判断。"首轮融资的结构设计，让这句话变成了一个可执行的制度框架。

投资人图谱

本轮投资方构成：

• 梁文锋个人：200 亿元，占融资总额的 40%，仍是最大出资方
• 腾讯：100 亿元，成为最大外部投资者
• 宁德时代：50 亿元，电池巨头向 AI 数据中心和储能延伸
• 京东、网易、IDG 资本：各 30 亿元
• 国家人工智能产业投资基金：10 亿元，唯一享有投票权的机构投资者

参与者不超过 10 家。腾讯与 DeepSeek 的潜在协同被市场认为最值得关注——腾讯自研混元大模型落后于字节豆包和 DeepSeek，入股可能意味着更深层的技术和渠道合作。宁德时代的跨界则指向 AI 基础设施的电力需求侧——算力军备竞赛的下一块拼图是能源。

一个拒绝资本的人，如何接受资本

梁文锋此前一直坚持不融资。他通过幻方量化的自有资金支撑 DeepSeek 的研发，直到今年 1 月 DeepSeek R1 模型在全球引发关注后才首次松口。

LP 结构解决了核心矛盾：拿到 500 亿弹药，但用五年锁定期过滤了短期套利者，用无投票权条款确保创始人不受资本干预。梁文锋本人持有 DeepSeek 母公司深度求索 89.5% 的股份，加上这轮个人追加 200 亿，控制权纹丝不动。

这套设计的本质是：用资本市场的钱扩充弹药，但把方向盘锁在自己手里。

来源：Reuters · The Information · 新浪财经