苹果研发支出 30 年来首破营收 10%，114 亿美元押注 AI

苹果 2026 财年 Q2（截至 3 月 28 日）研发支出达到 114 亿美元，占营收 10.3%——至少 30 年来首次突破 10% 大关。上一季度这个数字还是 7.6%，去年同期为 9%。

营收同比增长 17%，创下 2021 年以来最快增速，但研发支出增速高达 34%，几乎翻倍。苹果 CEO 库克在财报电话会上明确表态："我们显然在加大投入。"他指出研发投入"增长速度远高于公司整体"，资金正流向产品与服务层面的 AI 建设。

与巨头们的研发差距

对比同期其他科技巨头：Alphabet Q1 研发 170 亿美元，Meta 176 亿美元，苹果在绝对金额上仍有明显差距。但 34% 的同比增长远超 Alphabet、Microsoft、Meta、Amazon 四家 29% 的平均增速。

9 月交棒：从运营驱动回归产品驱动

库克将于今年 9 月卸任 CEO，由硬件工程高级副总裁 John Ternus 接任，库克转任董事会执行主席。Ternus 是 M 系列芯片的核心推手，也是 Apple Silicon 战略的关键人物。他上台释放的信号很明确：苹果正从"运营驱动"重新转向"产品驱动"。

研发方向：端侧 AI + 自研芯片 + 隐私计算

奥本海默分析师指出，苹果的研发资金主要投向四个方向：

1. 端侧 AI（设备本地运行的 AI）
2. 私有云计算
3. 基于自研芯片的 AI 智能体
4. 用户隐私保护

苹果的核心判断是 AI 会从云端迁移到终端设备，iPhone、Mac、iPad 的硬件生态正好是护城河。虽然与谷歌 Gemini 的合作补了基础模型层的短板（苹果自研模型约 1500 亿参数，谷歌提供的高达 1.2 万亿），但苹果押注的是"软硬一体"的差异化路线。

2001 年的类比

伯恩斯坦分析师指出，这轮研发投入的强度与 2001 年 iPod 发布前相似。当时研发占比从 5% 升到 8%，开启了一个时代。区别在于，苹果现在单周营收已超过 2001 年全年。D.A. Davidson 分析师认为，当前 AI 产品若成功，销量可能达数亿级别，远超 iPod 的数百万。

接下来看什么

投资者将关注两个关键时间点：

• 6 月 WWDC：Siri 和 Apple Intelligence 的更新
• 秋季发布会：首款可折叠 iPhone

此外还有传闻中的 AI 眼镜和带摄像头的 AirPods。CFO 凯文·帕雷克暗示投资策略可能发生变化，表示公司不再以"净现金中性"为目标，将独立评估现金和债务状况。

来源：CNBC · 新浪财经