加州首位：禁止官员在预测市场内幕交易

3 月 27 日，加州州长加文·纽森签署行政令，明确禁止州政府任命官员利用非公开信息在预测市场（Prediction Markets）中牟利。禁令同时覆盖官员的配偶、子女及商业伙伴——即使用他人账户代持，也在禁止范围内。

预测市场：一条新的内幕交易通道

预测市场允许用户对政府行动、战争爆发、关税政策调整等现实事件下注。随着 Polymarket、Kalshi 等平台的用户规模增长，市场流动性快速提升，信息不对称带来的套利空间也随之放大。

纽森在声明中直指联邦层面的乱象：有交易者在美军打击伊朗、对委内瑞拉采取军事行动以及关税调整前夕，以极高的胜率和精准的时机押注获利数百万美元，引发了对政府内部人员泄露机密信息的严重质疑。

首州的示范意义

加州是全美第一个将预测市场明确纳入内幕交易监管框架的州。此前，联邦法律对证券市场有完善的信息披露和内幕交易禁令，但预测市场长期处于监管灰色地带——它既不是传统证券，也不是期货合约，现有的法律框架难以直接适用。

此次行政令的实质是将公职人员的保密义务延伸到预测市场场景，同时把"禁止协助他人获利"的范围从传统的证券账户扩展到家庭成员和商业关联方。这为后续可能出现的联邦立法提供了一个州层面的参考样本。

合规的缺口还在

行政令覆盖的是州政府任命官员，联邦层面尚未出台同等力度的规定。而预测市场的参与者遍布全球，真正的信息优势方可能根本不受任何一州的管辖。加州开了头，但从地方行政令到覆盖全行业的联邦监管，中间仍有相当大的距离。

来源：Office of the Governor of California