小米 2025 年利润增 43.8%，但四季度先慢了下来

小米2025年业绩配图

3 月 24 日，小米集团披露 2025 年业绩。按公告数据，集团全年总收入 4573 亿元，同比增长 25.0%；经调整净利润 392 亿元，同比增长 43.8%。如果只看全年，这是一份相当亮眼的成绩单。

但把财报拆到单季，节奏已经出现变化。2025 年第四季度，小米营业收入 1169.16 亿元，同比增长 7.3%；经调整净利润 63.49 亿元，同比下降 23.7%。这意味着，全年高增长和单季承压已经同时出现在这份财报里。

分业务看，手机 × AIoT 依然是小米的基本盘，2025 年收入 3512 亿元，同比增长 5.4%；智能电动汽车及 AI 等创新业务收入 1061 亿元，同比增长 223.8%。后者的放量速度很快，也明显抬高了集团整体收入规模。

所以，这份财报不能只看全年那组漂亮的增长数字。对市场来说，更值得继续盯的，是小米能不能把新业务扩张、手机业务韧性和整体季度表现重新拉回到更均衡的节奏里。2025 年像是把规模推上新台阶的一年，接下来更关键的是把这种扩张继续变成更稳定的季度兑现。