长鑫存储拿下腾讯200亿DRAM大单：IPO前的战略绑定

据路透社援引三位知情人士报道，长鑫存储（CXMT）已与腾讯签署一份价值超过200亿元人民币（约29.4亿美元）的长期DRAM供应协议，覆盖未来数年的服务器芯片供货。协议期限存在分歧，两位消息人士称最长3年，另一人则说最长5年。

长鑫存储芯片产品

长鑫存储与腾讯均未对置评请求作出回应。是否涉及HBM（高带宽内存），也未获披露。另外两名消息人士表示，长鑫存储还在与阿里云、字节跳动和小米等中国互联网公司洽谈类似合作。

为什么是现在

直接驱动力是全球DRAM市场罕见的供应短缺。三星、SK海力士和美光将产能优先分配给苹果、微软、英伟达等海外大客户，中国互联网厂商的增量需求难以满足。与此同时，海外DRAM现货价格比国产芯片高出约30%，国产替代在价格端也开始具备竞争力。

高盛预计2026年DRAM供不应求幅度将达到4.9%，为过去15年最严重短缺。Jefferies预测Q3内存价格将环比再涨40%到50%。在这样的市场环境下，锁定长期供应已成为各大云厂商的优先任务。

长鑫存储是目前中国大陆唯一具备完整DRAM设计、制造、封测一体化IDM能力的企业。合肥两座12英寸晶圆厂加北京一座，月产能约30万片。SemiAnalysis预计，到2026年底月产能将提升至约35万片，仅略低于美光预计的38.5万片，有望成为全球第三大DRAM供应商。

2026年Q1，长鑫营收508亿元，同比增长719%；净利润330亿元，同比增长1268%。这笔200亿的长期协议在IPO前夕签署，既是客户对产品能力的背书，也是消化新增产能的确定性保障。

但挑战同样明确。消息人士指出，长鑫第一季度生产的DDR5新一代产品良率仍然偏低，与全球成熟厂商之间存在技术差距。正在上海建设的新DRAM厂和HBM封装厂投产后，月产能有望翻倍至约60万片，但产能爬坡和良率提升需要时间。

长鑫存储科创板IPO申请已于2026年5月获上市委会议通过，6月获证监会同意注册，计划募资295亿元，是继中芯国际之后科创板第二大IPO。腾讯、阿里、小米等公司通过前期投资已持有长鑫股份，此次供应协议进一步加深了资本层面的战略绑定。

来源：Reuters · TechWeb · MoneyDJ · 新浪财经