中国半导体设备营收创纪录，美系设备绕道东南亚涌入

日经亚洲分析显示，北方华创、中微公司、盛美上海和拓荆科技等中国半导体设备厂商在 2025 年均创下营收纪录。其中北方华创前三季度营收达 271.4 亿元，远超 2020 年全年水平；拓荆科技营收较 2020 年增长约 13 倍。但受国内市场激烈竞争和价格战影响，本土供应商的利润率正面临下滑压力。

东南亚转运通道

与此同时，中国晶圆厂正通过新加坡和马来西亚大量进口美系品牌设备。2025 年中国直接从美国进口的相关设备额降至 20 亿美元，为 2017 年以来最低，但从新加坡和马来西亚的进口额分别增长至 57 亿和 34 亿美元。

财报显示，应用材料、泛林集团和科磊在 2025 财年的在华销售额合计近 190 亿美元，中国市场营收占比均超过 30%。直接进口的 20 亿美元显然不是全部故事——大量美系设备正通过东南亚转运进入中国。

美国立法者已提出《MATCH 法案》，意图堵塞东南亚转运路径并针对长鑫存储、中芯国际等中企实施更严厉限制。中国本土设备快速替代和美系设备通过第三方曲线进入两条线同时在走，短期内都不会断，但 MATCH 法案一旦落地，东南亚通道将被收紧。