火箭实验室80亿美元收购铱星：从发射商到全链条太空企业

火箭实验室 80 亿美元收购铱星，从发射服务商到全链条太空企业

6 月 29 日，火箭实验室（Rocket Lab, NASDAQ: RKLB）宣布以每股 54 美元、企业价值约 80 亿美元收购卫星通信运营商铱星通信（Iridium, NASDAQ: IRDM）。交易采用现金加股票结构，每股 27 美元现金加 Rocket Lab 股票（设有 67.50 至 112.50 美元价格区间）。铱星上周五收盘 43.52 美元，溢价 24%。双方董事会已批准，预计 2027 年年中完成，仍需股东和监管批准。德意志银行和富国银行承诺提供 36 亿美元过桥贷款。

铱星的核心资产

铱星在近地轨道运营 66 颗卫星（另有 14 颗在轨备用），使用 L 波段频谱提供全球语音、数据和 PNT（定位/导航/授时）服务。拥有超过 255 万活跃订阅者和 500 多家合作伙伴，覆盖政府、国防、航空、海事和工业市场。2025 年营收 8.717 亿美元，运营 EBITDA 为 4.95 亿美元，利润率 57%。

铱星今年 5 月刚以 3.67 亿美元收购航空追踪服务商 Aireon 的剩余 61% 股权。L 波段频谱是全球稀缺资源，获得全球协调一致的频谱使用权是新建星座最大的门槛之一。

火箭实验室的逻辑

CEO Peter Beck 在投资者演示中直言，获得全球协调频谱、部署星座并产生收入需要极长时间，收购铱星是"一条捷径"。合并后，火箭实验室将具备从卫星设计制造、火箭发射到在轨运营的全链条能力。铱星未来星座的替换和升级可由火箭实验室自有火箭完成，发射成本内化，不再依赖第三方。

行业整合加速

亚马逊今年 4 月收购了 Globalstar；卢森堡的 SES 去年完成了对 Intelsat 的收购；SpaceX 自身也在收购 EchoStar 的频谱资产。SpaceX 凭借 Starlink 在个人用户和政府市场持续扩张，给其他卫星运营商带来了巨大压力。火箭实验室 2026 年 Q1 营收首次突破 2 亿美元（同比增长 64%），订单积压总额达 22 亿美元。此前已收购 Mynaric（激光通信终端）、Motiv Space Systems（火星任务级机器人技术）等多家企业，此次铱星收购是其垂直整合战略最大一步。

80 亿美元对应铱星 2025 年 EBITDA 约 16 倍。铱星 57% 的运营利润率在卫星通信行业中极为突出，其经常性收入和高利润结构将为合并后的财务报表提供稳定支撑。

来源：SpaceNews · CNBC · PR Newswire · 新浪财经