穆迪将中国信用评级展望上调至“稳定”，维持 A1 评级不变

4 月 27 日，穆迪（Moody’s Ratings）宣布维持中国主权信用评级 A1 不变，将评级展望从“负面”上调至“稳定”。

穆迪的核心判断

穆迪认为，尽管面临国内经济压力、贸易摩擦和地缘政治等多重挑战，中国的经济和财政实力仍然保持韧性。

具体来看：

• GDP 增长预期：预计 2026 年中国实际 GDP 增长约 4.5%，2027 年约 4.2%
• 出口竞争力：中国出口竞争力依然强劲，即使出口增速放缓，也能缓冲 GDP 增速的下降幅度
• 产业升级：中国在更高附加值领域的竞争力持续提升，这在一定程度上对冲了人口老龄化的压力
• 债务管理：穆迪预计政策制定者将以可控方式处理地方政府的债务问题

债务压力仍然存在

穆迪同时指出，财政压力将持续存在，政府债务负担将继续上升。预计政府债务占 GDP 比重将从 2025 年的 68.5% 上升至 2027 年的 82.4%，并在本十年末超过 90%。这反映了持续的经济财政支持，以及地方政府债务置换对稳定流动性风险的影响。

不过穆迪认为，国内高储蓄率带来的低利率环境将限制债务偿付成本，中国以国有银行为主的金融体系也能为政府债务提供充足需求。

财政部回应

中国财政部对此表示赞赏，称这体现了穆迪对中国宏观经济和财政实力韧性的高度认可。财政部还提到，2026 年一季度中国 GDP 增长 5%，超出市场预期。

来源：The Wall Street Journal · Reuters